Какая боль

Один из главных претендентов на победу в Чемпионате мира, Аргентина, находится на грани дефолта – в конце июня страна может объявить о невозможности платить по долговым обязательствам. Третья экономика Латинской Америки снова под угрозой затяжного кризиса

До конца месяца остаются две недели, и тревога в стране нарастает под радостные вопли болельщиков, бурно поддерживающих свою сборную, которую многие признают фаворитом футбольного чемпионата мира, проходящего по соседству в Бразилии. В понедельник фондовый рынок страны упал на 10% - из-за ожиданий, связанных с уплатой долгов по облигациям.

Как случилось, что, несмотря на обилие природных богатств – таких, как нефть и газ, хорошо развитое сельское хозяйство и высокий уровень образования населения, Аргентина оказалась отягощена огромными долгами? Нынешние проблемы страны восходят к экономическому коллапсу 1999-2002 годов, когда экономика Аргентины сократилась на 23%, а каждый второй житель страны оказался за гранью бедности. Спасая ситуацию, правительство прибегло к внешним займам, в силу чего долги страны достигли 93 млрд долл. В 2002 году правительство было вынуждено объявить о дефолте по облигациям на сумму около 100 млрд долл. Самый масштабный в истории страны кризис привел к оттоку иностранных инвестиций и бегству капитала.

Осознав невозможность выплатить долги в ближайшие годы, правительство Аргентины в 2005 году договорилось с кредиторами о реструктуризации долга, в результате чего старые облигации обменивались на новые с дисконтом в 75-79%. Таким образом удалось обменять около 76% облигаций, и в 2010 году правительство снова предложило эту возможность тем кредиторам, которые пятилетием ранее не согласились на обмен. Держателям была предложена индексация по ВВП страны: чем выше экономический рост, тем больше выплаты. В результате число обменянных облигаций выросло до 93%, но Аргентина подставила себя под другую проблему: так называемые «фонды-хищники» (в частности, американские хедж-фонды Gramercy Funds Management LLC и Elliott Management) задешево скупили облигации старого образца и стали требовать уплаты общего долга по ним – 1,33 млрд долл.

Эта неожиданная угроза вызвала к жизни и новую для мирового долгового рынка ситуацию: ведь до сих пор не существует какого-либо надгосударственного и признаваемого всеми державами органа, которые решал бы споры, связанные с уплатой госдолгов. Американские хедж-фонды обратились в апелляционный суд Нью-Йорка, который принял решение в пользу справедливости их требований. Апелляция, поданная властями Аргентины в Верховный суд США, была отвергнута: в итоге Аргентину обязали отложить выплаты по облигациям, выпущенным после 2005 года (долг по ним составляет 24 млрд долл.) до погашения задолженности по старым облигациям. Эта новость и привела к 10%-му падению фондового рынка.

Во вторник правительство страны заявило, что собирается перевести свои облигации в национальную юрисдикцию, тем самым отняв у американских судов право решать, каким образом ей выплачивать свои долги. Но выполнение этого решения в любом случае требует гораздо больше времени, чем оставшиеся 2 недели. Отказ от платежей вызовет недовольство американских инвесторов, в деньгах которых страна, чья экономика демонстрирует более чем скромный рост в 1,4%, остро нуждается.

Аргентина находится в патовой ситуации. Если договориться с кредиторами не удастся (а шансов на это все меньше), страну может ждать новая многолетняя фаза кризиса. Словом, для всех критиков капитализма и экономической глобализации Аргентина может превратиться в прекрасный пример того, как не обделенная ни сырьевым, ни человеческим ресурсом держава в любой момент стала банкротом из-за слишком сильной зависимости от иностранного капитала. Отметим, что притягательность социалистических идей в Латинской Америке традиционно высока во многом из-за подобных историй, случающихся то с одной, то с другой страной региона.

<!--

-->