"Der Magna New Frontiers Fund erzielte im Oktober eine ansehnliche Rendite und schnitt wieder einmal besser ab, als der Markt. Schwächelnde Nahost-Märkte, wo der niedrige Ölpreis auf die Gemüter schlug, gaben den Ausschlag dafür, dass die Frontier Märkte insgesamt schlechter abschnitten als andere Märkte, wo die Kurse positiver reagierten, als niedrigere Zinssätze in China die Aussichten der Weltkonjunkturlage verbesserten.
Arabisches Healthcare-Unternehmen lieferte größte Outperformance
Der größte Teil der Outperformance des Fonds kam in diesem Monat vom Anteil an dem in Abu Dhabi sitzenden Unternehmen für private Gesundheitsdienste, der Al Noor Hospitals Group. Der Aktienkurs von Al Noor ging deutlich in die Höhe, nachdem ein Kaufangebot vom südafrikanischen Gesundheitskonzern Mediclinic einging. Das vereinbarte Angebot stellte einen 39%igen Aufschlag zum gegenwärtigen Marktpreis dar, und die Al Noor-Anteilseigner sollen vorrangig oder eventuell sogar gänzlich in Cash für ihre Aktien entschädigt werden. Terminlich soll die Transaktion im ersten Quartal 2016 ihren Abschluss finden, und der Deal macht deutlich, welchen Substanzwert wir entdeckten, als der Fonds im Juni 2013 zum ersten Mal in Al Noor investierte. Der Titel notiert jetzt auf einem Niveau mit anderen regionalen Health-Care Titeln und wir haben damit begonnen, unser Engagement zurückzufahren.
Vietnamesische Wirtschaft auf dem richtigen Weg?
Ebenfalls einen positiven Beitrag konnten im Oktober unsere Investitionen in Vietnam liefern. Die vietnamesische Wirtschaft wächst stark, angespornt nicht allein durch Exporte, sondern auch durch ein Revival der heimischen Wirtschaft mit einem Fokus sowohl auf den Konsum als auch auf Investitionen. Unser Toptitel hier, der Molkereikonzern Vinamilk, schnitt im Oktober besonders gut ab, beflügelt von der Ankündigung, dass der Nettogewinn in den ersten neun Monaten 2015 um 35% angestiegen war. Weitere Anreize für den Aktienkurs von Vinamilk kamen mit der Meldung, dass die State Capital Investment Corporation ihren 45%-Anteil am Unternehmen veräußern möchte, da sich die öffentliche Hand aus nicht strategischen Bereichen zurückziehen möchte. Vinamilk wird nach wie vor zu einem beträchtlichen Abschlag im Vergleich zu ähnlichen Unternehmen gehandelt, und wenn die Aktien für internationale Investoren zugänglicher werden, dürfte das sicherlich dazu beitragen, dass der Abschlag weiter zurückgeht.
Argentinien ist einen näheren Blick Wert
Jetzt zu einer anderen Region: in Argentinien kletterten die Aktienkurse nach dem unerwartet starken Abschneiden des Oppositionskandidaten in der ersten Runde der Präsidentschaftswahlen stark nach oben. Die zweite Runde steht jetzt Ende November an. Das Wahlergebnis war eine klare Botschaft an die Politiker, dass die Bevölkerung nach 12 Jahren Kirchners an der Macht den Wandel will und die Wählerschaft nach rechts tendiert. Der Fonds nahm Anfang 2015 auch erstmals argentinische Titel auf und baute im Jahresverlauf sein Engagement dort langsam aus."