Algunos países que integran el grupo de emergentes se encuentran especialmente afectados por el cambio del contexto internacional. En una lista elaborada por la calificadora Standard and Poor's, los mercados más vulnerables son la Argentina, Venezuela, Perú y Colombia, entre 22 economías del mundo emergente.
La calificadora procuró indagar hasta qué punto los países están en condiciones de responder adecuadamente al pago de su deuda ante el deterioro de las condiciones internacionales. La devaluación de las monedas de casi todos los países emergentes es la respuesta a la caída en el precio de las materias primas y las perspectivas de menor crecimiento global.
Según el trabajo, hay tres factores que los afectan especialmente: el menor acceso a la liquidez, la tendencia al desendeudamiento y la mayor debilidad que muestra la economía china. En contraposición, los menos afectados por esta situación son México, Polonia y Filipinas. Según la encargada de calificar la deuda a nivel global en SP, Moritz Kraemer, "los ratings latinoamericanos son en líneas generales más vulnerables que los de Asia en las tres categorías". En las últimas semanas la calificadora bajó a Brasil de la categoría de investment grade generando una profundización en la devaluación del real, pero afectando también el precio de los bonos soberanos y corporativos de ese país.
Un aspecto particular del informe es que por cada uno de los tres riesgos detectados que afectan a los mercados emergentes, la Argentina no aparece como especialmente perjudicada en ninguno de ellos. Por ejemplo, está en el undécimo puesto entre 22 por el menor crecimiento chino, mientras que se ubica en el quinto lugar de países afectados por una reducción global de la liquidez en un escenario de suba de tasas en Estados Unidos. Sin embargo, aparece en el ranking cuando se analiza en términos ya más generales el impacto del cambio del contexto internacional.
El informe destaca que los emergentes que conservan la calificación de BBB- para arriba, estarían mejor preparados ante una eventual suba de tasas norteamericanas, menor acceso al crédito y un deterioro en la situación china. Entre los latinoamericanos se encuentran en esa categoría México, Perú, Colombia y Chile. Pero también aparecen India, Turquía, Marruecos, Tailandia y Sudáfrica.
Otros de los aspectos destacados en relación con la fortaleza relativa que presentan los mercados emergentes respecto de otras crisis es el desarrollo de un mercado de capitales interno. Muchos países desarrollaron posibilidades de financiamiento basado en inversores locales, por lo que ahora tienen menos dependencia del crédito internacional. Sin embargo, las devaluaciones de las monedas llevaron a subas de tasas de interés domésticas que provocarán un impacto entre los deudores, tanto países como empresas.
La deuda argentina está calificada como "default selectivo" por parte de SP, debido a que el Gobierno no consigue pagar parte de la deuda por las restricciones impuestas por el juez Thomas Griesa.