根據美銀美林引述EPFR資料，截至7月30日當周，投資級公司債淨流入23.1億美元，顯示資金轉進安全資產，蔡明潔指出，根據美銀美林全球債券指數（GBMI）統計，全球債市創下連續七個月上漲，是2010年初至今最長紀錄，不過7月僅上漲0.19%，且資金有流出高收益債、偏好高評等債的現象。
風險性債券的高收益債再遭提款，不過新興市場債仍持續獲得投資人青睞，已經持續第18周淨流入，上周再吸引9.2億美元資金流入，蔡明潔指出，雖然阿根廷與債權人協商破裂，無法按時給付應償還的債券利息，因此標普宣布違約引發債市震盪，不過，由於阿根廷占新興市場債指數的比重不高，雖然造成市場震盪，但從資金面來看，似乎有投資人搶進危難債券，也造成價格波動，但跟阿根廷事件相比，更值得關注的是俄羅斯再受歐美進一步制裁，PIMCO認為進一步制裁料將對俄羅斯經濟及資產價格造成壓力，不過，預期俄羅斯違約風險相對低，因俄羅斯國家資產負債表仍佳，且俄羅斯央行也將提供被制裁的銀行適當的協助，以保證客戶、存戶和債權人的利益。
蔡明潔表示，近期一連串從葡銀事件、俄羅斯遭制裁、阿根廷違約等多事之秋引發市場擔憂，全球資產波動大增，債市波動也攀升，事實上，PIMCO多元收益債券基金從今年四月起就已降低風險部位，
整體來看，PIMCO認為下半年美國公債殖利率於2.5~3%區間內波動看法不變，但仍可維持部份公債部位（歐洲相對美國加碼）以降低市場波動所帶來的風險，此時債券投資應透過多元債券種類的配置，在追求收益率下同時兼顧風險。
針對近期俄羅斯及阿根廷事件，蔡明潔表示，PIMCO認為短期事件干擾將持續，但研判俄羅斯違約風險相對低，因俄羅斯資產負債表仍佳，目前的現金準備及俄羅斯官方可以提供充足的資金。觀察近期資金流向，截至7月30日止，新興債共同基金仍呈現第18周資金淨流入，並未呈現大幅撤出跡象，顯示近期修正仍算健康的良性修正。
蔡明潔表示，目前美國十年期公債殖利率走勢符合PIMCO預期，雖然長期利率走揚不變，不過，投資人仍宜留意全球成長步伐能否符合市場期待，以及提防資產價格高漲的問題，但即使如此，並非所有資產未來毫無獲利空間，只是「獲利空間變得有限」，PIMCO對於總經的想法是：全球可望維持溫和成長，在長線未看空、景氣持續擴張下，預期信用債仍會有表現機會，只是單一券種獲利空間有限，透過多元收益債券等複合債布局債市，是相對而言較好的投資。
債券基金資金流向
資料來源：美銀美林、EPFR截至2014/7/30，單位：億美元。