文/新浪財經專欄作家 雷揚
阿根廷政府操縱漢堡價格的拙劣手法，乍聽來叫人忍俊不禁，卻發人深省。一個謊言橫行、信息極度不透明的國家，某些人或許能獲得利益。到頭來，全社會都會付出慘痛的代價。阿根廷的教訓，對其他發展中國家，會不會有某些啟示呢？
現任阿根廷總統，克裡斯蒂娜-費爾南德斯-基什內爾。
這是一個美麗富饒的國家，國土面積世界第八，小麥、牛肉和大豆產量均居世界前茅。 這曾是一個繁榮富裕的國家，早在一次大戰時，就位列全球富國之林，人民生活水準高於加拿大和義大利；其首都的時尚富庶，幾乎同巴黎不相上下。這也是一個倍受民粹政府、惡劣管治困擾的國家，過去的一百年間，從公認的發達國家淪落為公認的發展中國家。
進入新世紀，阿根廷政府又出奇招，在統計數字上大規模、系統性造假。於是乎，所有的經濟數據和價格指標都有了官方和民間兩套： 通脹(民間比官方高出一倍餘)、GDP、財政赤字、匯率，就連麥當勞巨無霸都產生了兩個價格。當制度不能再被市場取信，當所謂官方數據不能再被用作日常經濟決策依據的時候，私營部門被迫尋找替代辦法，大大推高成本，最終全社會都付出了沉重的代價。
2013年2月2日，國際貨幣基金組織(IMF)發表聲明，對阿根廷共和國進行公開申斥(censure)， 指責阿根廷未能履行其國際義務，向IMF提供準確的經濟增長及通貨膨脹數據。依照IMF規定，申斥是一系列懲罰性措施的第一步；如果阿根廷不能及時糾正問題，懲罰措施將逐步升級，包括禁止IMF向阿根廷提供新貸款。最嚴重的後果，將導致阿根廷喪失IMF成員國資格。
其實，阿根廷政府公然捏造經濟數據，在本國民眾和國際投資者看來，早已是公開的秘密。阿當局自2006年開始，逐步更換了國家統計局(INDEC)局長和高層技術人員， 而新班子也緊隨政府指示，亦步亦趨進行數字摻水。首當其衝的就是通貨膨脹數據(圖一)。隨著通脹數字越發離譜，一切依據通脹進行計算或定價的數據：實際GDP、存貸款利率、匯率，都開始被一一扭曲。
阿根廷通貨膨脹率
阿根廷政府捏造通脹數據的動機眾說紛紜。有觀察家認為，政府的初衷是為了民心和選舉，以免過高的通貨膨脹影響執政黨支持率。也有評論指出，捏造數據是為了減少向持有通脹掛購債券的國際投資者支付利息。根據彭博社統計，阿國政府因使用假數據，“節省”下68億美元的應付利息。不管動機為何，阿根廷通脹高企，而官方統計數據明顯低於價格實際漲幅則是不爭的事實。
民間通脹vs基礎貨幣增長
阿根廷的通脹率為什麼這麼高？簡而言之，當局長期超發貨幣，也就是印錢太多(圖二)。基礎貨幣供應量的增長和通脹走勢，幾乎是完全一致。而隨著通脹持續高企，國民更傾向於持有外幣，本幣貶值壓力也逐漸增大。貨幣貶值，推高進口商品價格，又進一步造成未來通脹，同時影響到民眾的通脹預期(圖三)。如此惡性迴圈，生生不息，最後造成在拉美歷史上屢見不鮮的惡性通貨膨脹。1990年代中葉，巴西的年通脹率曾一度高達6000%。
民間通脹vs貨幣貶值
其實，縱觀各國經驗，如要遏制貨幣超發，壓下高企的通脹，根本上只有兩條措施。第一，實行通脹目標制(inflation targeting)， 同時賦予央行獨立性， 要求其通過調節貨幣發行量，穩定物價，避免超發。第二， 禁止央行(通過印鈔)為政府財政赤字買單。因為當局之所以印錢過多，主要是因為要支付日常開銷，填補財政赤字。賦予央行獨立性，禁止政府通過央行印錢給財政開支買單，幾乎是釜底抽薪的一招。
遺憾的是，阿根廷政府完全不願意遵循這些原則。自2001年12月金融危機、主權債務違約後，阿根廷甩掉了近千億美元的國債包袱(占當年GDP近40%)，輕裝上陣；再加上匯率巨幅貶值(阿幣比索兌美元匯率在九個月中從1:1狂跌至3.75:1)，產業競爭力開始恢復；同時拜大宗商品、尤其是食品價格大幅上升所賜，經濟開始一路走強。
眼看著經濟從危機中複蘇，政府不失時機的擴大開支收攏人心，而造成的赤字，則通過央行轉移支付(印錢支付給政府)買單(圖四)。順便說一句，政府的財政盈餘數據也不為市場信任，刨去央行轉移支付和社保基金結餘，阿國財政赤字已超過GDP的4%， 遠高於官方公佈的2.8%和國際通行的3%警戒線。
阿根廷政府財政結餘
讀者或許要問，政府如何公然撒謊，將通脹率壓低一多半呢？最常用的一招是價格管制，比如強令麥當勞，巨無霸漢堡(Big Mac)的價格不得超過22比索。這樣，在統計通脹時，快餐的漲幅就永遠停留在低位。當然，上有政策，下有對策。阿根廷的麥當勞從來不在菜單上寫上巨無霸的價格。如果顧客要點單，營業員會客氣的說：“請稍等，馬上好”，可這一等往往就是兩、三個小時。如果您不想等太久，那就請付33比索購買Triple Mac(只比Big Mac多幾片洋蔥或生菜；但因名稱不同，不在政府管制之列)。22比索的巨無霸看到吃不到，久而久之就成了公開的秘密。
當然，政府還可以調整CPI籃子權重，或者將質次價低的商品當作代表性商品價格加入CPI統計。再加上一點做假數的厚臉皮，日積月累，官方和民間通脹的差異，也就越來越明顯。
阿根廷人並不傻。當政府上調養老金、或是和國有企業工人進行工資談判的時候，都會先按官方通脹提出10%左右的漲幅，而老百姓照例是上街抗議一番，最後政府宣佈體察民情，把漲幅提升至約25%。大家各得其所，皆大歡喜。
可民眾拿到工資之後，如何投資又成了難題。銀行儲蓄利率按照10%的官方通脹核定，一般處於15-16%的水準，卻遠遠低於民間估計的通脹率。自然而然的，百姓領了工資後會去換成外匯，美金為王。
按照自由市場原則，如果市場上對美金的需求高漲，而美金的供給不足(誰願意提供美金、換回不斷貶值、且實際利率為負數的比索呢？)，則美金的價格必然大幅上升(比索大幅貶值)。而阿政府出於金融穩定等種種考慮，只願讓比索小幅度、循序漸進貶值，結果造成比索官價比均衡價值大幅高估，人民賣出比索買入美元的熱情有增無減。作為應對，政府不得不施行外匯管制，限購美元，比索黑市應運而生(圖五)。這樣一來，官方匯率和官價漢堡一樣，成了看到吃不到的玩意。
阿根廷比索兌美元
阿根廷政府如此倒行逆施的財經政策，導致民間社會對政府政策，乃至國內金融市場和金融產品的信賴，幾乎完全崩潰。自2007年起，私營部門的海外資產逐年大幅遞增，少則增加5、60億，多則200多億(幾乎相當於GDP的10%)， 直到2012年政府實行極其嚴厲的外匯管制措施，海外資產積累才大幅減少。於此同時， 為了應付大量美元需求，政府外匯儲備往往很難增長，2011和2012年更是連續兩年出現下降(圖六)。難怪英國《經濟學人》雜誌感嘆說，阿根廷人並不窮，他們與繁榮富裕的距離，僅僅是一個好政府之遙(Argentina is one GOod government away from prosperity)。
阿根廷政府及民間海外資產
阿根廷的故事，尤其是政府操縱漢堡價格的拙劣手法，乍聽起來叫人忍俊不禁，但是卻極其發人深省。當作假說謊成為一種習慣，當政府無法準確提供最基本的公共信息，民間社會不得不以高昂的成本獲取基本數據，不得不將財產換成外匯以尋求安定和保障。雖然阿根廷名義上仍是個市場經濟國家，但信息透明、對稱，這一市場交易最重要的支柱，已幾乎蕩然無存。一個謊言橫行、而信息極度不透明的國家，某些人或許能獲得利益，但到頭來，全社會都會付出慘痛的代價。阿根廷的教訓，對其他的發展中國家，會不會有某些啟示呢？
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