阿根廷倒債危機何去何從

  新華網布宜諾斯艾利斯6月20日電(記者葉書宏)阿根廷總統克裡斯蒂娜20日在“國旗日”慶典上表示,阿根廷政府會同所有不接受債務重組的債權人進行談判,但前提是美國法官“必須創造可以談判的條件”。

  阿根廷政府此前立場強硬,稱不會向“禿鷲基金”妥協,更不會同他們談判。分析人士認為,此次阿根廷政府之所以轉變立場,實為無路可走。不過,這也讓所有擔心阿根廷可能債務違約的投資者鬆了口氣。

  “禿鷲基金”一般指的是那些通過低價收購違約債券,然後進行司法訴訟,謀求高額回報的基金。近年來,阿根廷政府與“禿鷲基金”的訴訟風波持續不斷。

  本月16日,美國最高法院做出裁決,維持紐約聯邦法官托馬斯·格裡塞原判,要求阿根廷向以美國NML資本公司為代表的“禿鷲基金”全額償還13.3億美元違約債務。

  如果僅償還“禿鷲基金”,對阿根廷而言並非難事,但根據“債權平等原則”,所有當年未接受債務重組的債權人都會提出相同要求,由此導致的債務總額將高達150億美元,超出阿根廷當前的償還能力。

  更棘手的是,阿根廷政府一筆總額9億美元重組主權債券於本月30日到期,償還地點仍是美國。由於美國法院判定“禿鷲基金”擁有優先聲索權,並可申請凍結阿根廷海外資產用於還債,所以一旦9億美元存入美國銀行將被立即封存,從而使阿根廷陷入技術性債務違約。

  另外,如果阿根廷政府選擇執行判決,根據債務重組時達成的“未來權益聲索條款”,所有債權人,包括8%不接受重組的和92%接受重組的,都將要求阿根廷政府全額還債,債務總額在將高達1200億美元,而2005年和2010年債務重組所有協議條款將被推翻。

  這樣一來,阿根廷目前的選項非常有限。如果選擇拒絕執行美國法院判決,勢必陷入債務違約並背上“逃債”的名聲,不僅國際金融機構會採取相應的製裁措施,阿根廷政府目前為重返國際融資市場所取得的成果,包括同巴黎俱樂部簽署債務協議和與雷普索爾就YPF國有化賠償達成協議等,也將付諸東流。

  另一選項是改變重組債務履約地點,如阿根廷經濟部長基西略夫所說,把過去重組債務拿回阿根廷國內進行“再重組“,從而擺脫美國司法仲裁的約束。但阿根廷經濟學家奧蘭多費雷雷斯認為,這樣做需要絕大多數債權人同意,幾乎不可能,而不接受異地重組的債權人將在世界各地“圍獵”阿根廷海外資產,總統專機、國家航公公司客機都在此列。

  來自華爾街的投資者認為,同“禿鷲基金”談判化解糾紛已成為阿根廷避免陷入債務違約的最後選項。NML資本管理公司掌門辛格20日也表示,隨時準備同阿根廷政府就償債時間和方式進行談判。

  阿根廷《民族報》分析指出,選擇庭外和解是目前最可行的辦法。一方面阿根廷可以通過談判爭取美國法院重新啟動“判決延期執行”,避免因資金被凍結而陷入技術性債務違約,另一方面可以拖延時間直至12月底適用所有債權人的“未來權益聲索條款”失效,屆時債務總體規模不至於高達千億美元之巨。

  從操作層面看,目前被認為最可行的途徑是不支付現金而改為發行市值為13.3億美元主權債券的方式加以解決,債券的期限和利率條件雙方可以通過談判達成一致。

  可能也正是看到了這一點,國際投資界對談判的前景表示樂觀,這從阿根廷股市和債市19日的輕微反彈中也能看出苗頭。阿根廷國家證券委員會主席阿列杭德羅·瓦諾尼樂觀地認為,雙方通過談判達成一項最終協議只是時間問題,之前任何強硬的態度都是為了在談判中獲得更好的要價。

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