美股上周四離奇一跌，杜指大插300多點。歐美多家企業巨頭業績唔得，再碰正阿根廷發生違約危機，可謂內外交煎。
在美國上周五公布非農就業數據前夕，市場對聯儲局或許會提前加息的憂慮加深，股市恐懼指標VIX指數急抽27%至16.95的近四個月新高，空軍群起攻擊。
話美股跌咁多跌得離奇，皆因並無單一消息是實質影響到美國的。
美國上周公布的僱傭成本指數（ECI）較強，加上日前公布的第二季增長達到4%，遠好過上季的2.1%。如果非農就業數據好好的話，市場認為聯儲局實在找不到藉口不提早加息，不確定性就成為投資市場的大殺傷力武器啦。
債價硬淨 跌市奇談
不過話市場奇怪亦無錯，怕加息股市跌，債價應該都下跌，債息亦會上升，但債息上周四相對平穩，上上落落，唯一的解釋是有人怕加息沽債，亦有外地資金避險走去買美國國債。
當然美股跌都有點外圍因素，Adidas、德國漢莎航空及阿爾卡特朗訊等企業巨頭季度業績唔得，Adidas仲發盈警，嚴重打擊市場氣氛，再碰上阿根廷爆出違約消息，大市就更乏力啦。
至於阿根廷違約風波，其實不是突發事件，陸羽仁早幾日都預警過。阿根廷政府與債主NML基金傾唔埋欄，導致阿根廷唔可以依時還款畀公債持有人，被標普將其評級降為「違約」。
傾唔埋欄 阿國違約
事件源於阿根廷政府發行的950億美元公債在2001年發生違約，其後政府於2005年及2010年分別與大部分公債持有人達成減債協議，將債務減少70%，並發行重整公債交換原有公債，分期償還本息。
不過，仍有7%的「釘子戶」債權人拒絕減債，其中部分債權人將公債售予紐約NML避險基金，這類基金又稱禿鷹基金（Falcon funds），這是一種專門通過收購處於償還危機中的公司的違約債券，然後作惡意訴訟，謀求高額利潤的基金。
NML向美國法院控告阿根廷政府，要求償還全部本息。紐約地方法院2012年判決阿根廷必須全數償還，否則連新發行的重整公債的本息亦不准償還；阿根廷一再上訴，最後美國最高法院6月中將上訴駁回。阿根廷政府不願還錢給NML基金，但重整公債的本息又須在7月30日償還。結果阿根廷與NML無法達成和解，重整公債收唔到還款，阿根廷變成違約。
事實上，阿根廷政府已經把5.39億美元的償債資金匯予代辦銀行，用來償還重整公債債務，但錢去唔到債權人的手，所以阿根廷總統費南德茲一直重申「阿根廷不會違約」。法律專家指出，由於錢並沒有實際交予債權人，仍算違約。
國基會認為，即使阿國違約，也不會對其他國家造成衝擊；不過，倫敦凱投宏觀新興市場經濟學家瑞斯表示：「最直接的影響是，這次違約後阿根廷重回國際金融市場發行債券的可能性進一步降低。」市場估計阿根廷違約，經濟上可能要付出290億美元至1200億美元的代價。
美股升了這麼多，要找藉口調整。上周四單日美股跌咁多，要小心的是一個憂慮加息潮的調整期開始，會唔會發生，就要睇埋美股於非農業就業報告公布後的表現了。